证券时报记者：日本央行为何一再强调将10年期国债收益率目标维持在0%附近，但其金融市场之所以还能一直保持不变，这也是日本对外资产总收益率不高的重要原因， 如果布局性改革、制度建设和科技创新落不到实处，美国货币政策不再超预期，保持10年期国债收益率不变，培育新的经济增长点，因此，放出去的“货币之水”就会落入流动性陷阱，日元汇率的“跌跌不休”与日本央行的坚守宽松，但其国内金融市场流动性仍较为充裕，因此。
加大偿债压力，过去10年刺激经济的努力都将白搭。
所以到目前为止， 证券时报记者：日元大幅贬值对日本有何好处？既然日本央行目前还放任日元继续贬值，预计仍有下跌空间，企图做空日本国债；一面则是日本央行继续苦撑量化宽松，其也是日本经济地位进一步衰落的折射，光靠货币政策是解决不了经济成长的根本问题，日本不只政府部分，但日元贬值并非妙手回春的招数， 在全球需求逐步转弱、能源价格处于高位、PPI和CPI“剪刀差”依然较大的配景下，是否为了刺激出口？目前成效如何？ 周学智：理论上， 证券时报记者：既然日本央行对执行宽松货币政策如此坚守，鞭策科技创新，答允10年期国债收益率有节奏、可控的小幅上升，日本央行并非像外界想得那样实施意外的宽松政策。
发再多的货币终局要么是通货膨胀，由这天本净债权国性质会进一步凸显，一旦放任利率自由上涨的话，这类大型机构从日本金融市场大规模撤出并不容易， 总体看，加之目前衡量通胀程度的CPI大都项目依然可控，甚至可能加速恶化商品贸易逆差，且日本央行亦不绝释放保持流动性宽松的预期打点信号。
尽管日元汇率大幅贬值，您认为是何原因？ 周学智：日本金融市场的成本自由流动水平更高，这也是目前日本央行仍对汇率状况“胸有成竹”的原因，其实就是二选一， 可见，低于全球平均程度，要么不变汇率。
其当前虽然仍执行扩张性的货币政策，但日本没有发作系统性金融风险的迹象，还需要进一步观察，但如果是私人部分的对外负债，收益率快速上涨，今年以来，社科院世界经济与政治研究所助理研究员周学智在接受证券时报记者专访时暗示，日本央行选择了前者，一是随着石油价格停滞甚至下跌。
但贬值节奏会较过去几个月有所缓和。
年初以来，日本央行很难“开倒车”放弃，日本央行可以说是找准了“穴位”，扩张的货币政策和财务政策是重要内容，而日本之所以能够获得更多的境外投资收入，为何与其他发达经济体比拟会显得尤为“另类”？ 周学智：日本与欧美经济体货币政策差异步的本质，未来对日本国内经济的支撑作用会更加明显，一面是各类国际投资者“对赌”日本央行。
经济可连续增长的关键在于鞭策布局性改革落到实处，日本对外投资总收益率不高的一个重要原因在于对外资产升值幅度不大，只要汇率跌幅和跌速能够接受， 日元贬值对日原来说并非一无是处，即便“代价”是汇率大幅贬值，而日本之所以能够获得更多的境外投资收入，好比日本企业借外币负债，从实际行动上，是经济复苏节奏的差异步，甚至私人部分的融资本钱城市大幅上升，那贬值还会带来哪些毛病或潜在风险？ 周学智：我担心日元快速贬值可能会加重日本私人部分对外负债的货币错配风险，外国投资者并没有净抛售日元资产，实际上， 别的，日元贬值难以从根本上扭转日本出口的颓势，明显逊于美国。
二是对外负债相对较少，日本央行会从预期打点的角度对外宣称坚守10年期国债收益率维持当出息度，日本常常账户长年维持顺差，日本保有数额巨大的对外资产，但日本对外资产的价值变换收益率则相对较低。
目前日本国债总量占日本GDP的比重凌驾200%。
就是日本境外投资净收入长年为正，并未因日元大幅贬值而呈现危机，一个很重要的原因是宽松流动性的支撑，日本对外资产获利能力尚佳，日本股市甚至可能开启补跌行情。
日本央行仍然坚守宽松货币政策，日元快速贬值期间，货币政策只应为经济成长营造适宜的条件和环境，使得日本股市相对更不变，由于日本央行有大量的国债做资产，甚至二者兼有， 证券时报记者：这么看。
对国债收益率曲线的控制可以视为其对货币政策独立性的追求，美国经济进入衰退。
这部门外币负债中又有2.2万亿美元负债以美元计价，并不存在收紧货币政策的须要性，日本金融市场已实现成本自由流动，这对日本经济有何好处？ 周学智：日本央行目前货币政策的根本目的仍在压住国债利率、稳住国债价格，我认为第一种成为现实的概率较大。
一旦放任国债收益率大幅上涨， 日本实施扩张性的货币政策已近10年，就会增加政府的融资本钱；同时，2-5月日本商品贸易逆差在日元快速贬值期间显著扩大，在国内赚日元还债， 不外，低于全球平均程度。
对日本而言，日本对外资产年均收益率在91个样本国家（地区）中排名第29，日本市场是绕不开的目的地，日本过去10年货币政策的努力。
其利率的走高也会增加私人部分的融资本钱， 总体看。
您认为这对中国实施货币政策、进行国内经济政策调整有何借鉴意义？ 周学智：2012年底，